在将250亿美元优先股出售给美国政府前夕，美国银行(Bank of America)周一宣布计划进行迄今最大一笔对华投资，将斥资逾70亿美元增持中国建设银行的股权。

  美国银行计划在本月底行使买入期权，将在中国建行的股权从目前的10.75%提高至19.13%。以资产衡量，中国建行是中国第二大银行。

  但分析人士表示，美国银行可能会至少逐渐减持一部分早先购入的建行股权，从中赚取丰厚利润。

  “鉴于美国各银行疲弱的经营环境，我们相信，美国银行可能会考虑在未来几个季度逐渐出售所持建行非限制性股权，”高盛(Goldman Sachs)分析师马宁在一份研究报告中表示。“另外，美国银行可能还会考虑将所持建行股权，或其中一部分，出售给机构投资者，而非进行大宗交易(block trades)。”

  分析师估计，美国银行在增持股权时，将以每股2.80港元的价格购入建行的香港上市股票，较其18日3.88港元的收盘价有28%的折让。美国银行的买入期权本将于2011年3月到期，美国银行目前持有的大部分建行股权的锁定期已于上月末到期，许多人因此认为，美国银行将至少减持在建行的部分原始股权。

  受上述消息影响，建行的H股和A股股价18日分别下跌5.6%和5.7%。

  国泰君安证券(Guotai Junan Securities)分析师吴永刚表示：“由于美国银行获得股票的价格如此之低，该银行可能会在二级市场上出售部分原始股，从中套利。”

  美国银行对建行的首次投资发生在2005年8月——在建行准备在香港交易所上市之际，该行出资25亿美元（大约为每股1.19港元），购入了建行约9%的股权。

  最初的交易之所以条件慷慨，源于美国银行是首批投资于中国银行的西方银行之一。

  “当时，很少有海外银行愿意冒这样的风险，因此美国银行达成了一笔很好的交易，”一位熟悉该领域的香港投资银行家表示。“如果（美国银行）不行使这一选择权，那才会让人们真正感到意外。”

  美国银行还签订了大量协议，以战略投资者身份承诺帮助建行改善风险管理体系，开发“创新性金融产品”。

  美国银行在一份声明中表示，该行“希望继续成为建行重要的长期战略投资者”，但它没有透露是否计划出售现有股权。尽管外界预期美国银行会出售在建行的至少部分股权，但一些观察人士怀疑，美国银行是否会通过对中国第二大银行的股票进行套利而自断后路。

  将中国国有银行战略股权出售给外资的最初交易，曾在中国境内的一些领域受到严厉批评，对于中国现任领导层仍是一个敏感话题。

  曾参与美国银行最初入股建行交易的一位人士表示：“中国政府不会乐于看到美国银行操作建行股权，因此如果美国银行要出售现有股权，必须得到中国高级领导人的明确批准，并可能包括某些补偿。”

  美国银行将根据买入期权购入的8.38%股权，在2011年8月前不能出售。
美国银行增持建行股权之际，西方投资者正考虑是否将在很多中国内地银行的账面利润套现。据信正在考虑是否减持股权的西方投资者包括苏格兰皇家银行(RBS)，该英国银行持有中国银行(Bank of China) 5%的股权。

摘自  FT中文网